先物取引を始めたばかりの頃、「クロスマージン」と「アイソレートマージン」という2つの選択肢に戸惑う方が多いです。クロスマージンモードとアイソレートマージンモードにはどのような違いがあるのか？どちらを選ぶべきなのか？選択を間違えるとどうなるのか？こうした疑問を抱えている初心者の方は少なくありません。今回は、この2つのモードの違いとそれぞれの適用シーンについて分かりやすくご説明します。その前に、取引アカウントをお持ちであることをご確認ください。Binance公式サイトで登録でき、スマートフォンでの取引にはBinance公式APPが便利です。iPhoneユーザーの方はiOSインストールガイドをご参照ください。
一言でまとめると
クロスマージンモード：先物アカウント全体の残高がポジションの証拠金として機能します。ロスカットされにくい反面、一度ロスカットされると全額を失います。
アイソレートマージンモード：各ポジションには割り当てた証拠金のみが使われます。ロスカットされやすい反面、ロスカット時にはそのポジション分の資金だけを失います。
これは2つの異なる運用スタイルに例えられます。クロスマージンモードは、すべての卵を1つの大きなカゴに入れるようなものです。カゴが大きいので倒れにくいですが、倒れたときにはすべてが割れてしまいます。アイソレートマージンモードは、卵を複数の小さなカゴに分散させるようなものです。小さなカゴは倒れやすいですが、倒れても割れるのは数個だけです。
クロスマージンモードの詳細な仕組み
クロスマージンモードでは、先物アカウント内のすべての利用可能残高が、クロスマージンポジション全体の共有証拠金プールとなります。
具体的な例でご説明します。先物アカウントに2,000 USDTがあるとします。200 USDTの証拠金でBTCのロングポジション（10倍レバレッジ、ポジション価値2,000 USDT）を建て、さらに200 USDTの証拠金でETHのロングポジション（10倍レバレッジ、ポジション価値2,000 USDT）を建てたとします。
クロスマージンモードでは、この2つのポジションがアカウント全体の2,000 USDTを共有します。BTCのロングポジションが損失を出し始めても、200 USDTを失った時点では強制決済されず、アカウント残高から資金が引き出されてポジションが維持されます。極端なケースでは、BTCの1つのポジションの損失だけで2,000 USDTすべてが消滅し、ETHのポジションも連動して強制決済される可能性があります。
ただし逆に、ETHのロングポジションが利益を出している場合、その含み益も利用可能残高に含まれ、BTCのロングポジションに追加の証拠金サポートを提供します。これがクロスマージンモードにおけるポジション間の「相互支援」効果です。
クロスマージンモードの強制決済価格
クロスマージンモードでは、強制決済価格は動的に変化します。アカウント全体の残高、すべてのポジションの総損益状況、維持証拠金の要件によって決まります。アカウントの総資産がすべてのポジションの維持証拠金合計を下回ると、強制決済が発動します。
アイソレートマージンモードの詳細な仕組み
アイソレートマージンモードでは、各ポジションの証拠金は完全に独立しています。ポジションを建てる際に割り当てた証拠金の額が、そのポジションで使える証拠金のすべてです。
先ほどと同じ例を使いましょう。アカウントに2,000 USDTがあり、それぞれ200 USDTでBTCとETHのロングポジションを建てたとします。アイソレートマージンモードでは、BTCのロングポジションの損失が200 USDTの証拠金を超えた場合、そのポジションは強制決済されますが、失うのは200 USDTだけです。アカウントに残っている1,600 USDTとETHのポジションにはまったく影響がありません。
アイソレートマージンモードでの手動証拠金追加
アイソレートマージンモードの証拠金は独立していますが、Binanceでは特定のポジションに手動で証拠金を追加することができます。あるポジションがロスカット寸前になっていても、まだその方向性に自信がある場合は、手動で証拠金を追加して強制決済価格を遠ざけることが可能です。
操作方法は、ポジション保有画面で該当するポジションの「証拠金調整」ボタンをタップし、追加したい金額を入力するだけです。
2つのモードの主な違いの比較
リスクの範囲
クロスマージンモードの最大損失はアカウント残高全額です。アイソレートマージンモードの最大損失は個別ポジションの証拠金のみです。
ロスカットのされやすさ
クロスマージンモードは証拠金のサポートが多いため、ロスカットされにくいです。アイソレートマージンモードは証拠金が限られているため、ロスカットされやすいです。
ポジション間の影響
クロスマージンモードでは各ポジションが互いに影響し合い、1つのポジションの損失が他のポジションを巻き込む可能性があります。アイソレートマージンモードでは各ポジションが完全に独立しており、互いに影響しません。
資金効率
クロスマージンモードは資金効率が高く、待機資金が自動的に証拠金として活用されます。アイソレートマージンモードは資金効率が相対的に低く、各ポジションの証拠金がロックされます。
リスク管理の精度
クロスマージンモードでは各取引のリスクを正確に計算するのが困難です。アイソレートマージンモードでは各取引のリスクが一目瞭然です。
シーン別の選び方
クロスマージンモードが適している場面
第一に、中長期のトレンドトレードです。中長期のポジション保有では、価格変動に耐えるためにより大きな余裕が必要です。クロスマージンモードは厚い証拠金バッファーを提供し、短期的な価格変動で強制決済されることを防ぎます。
第二に、ヘッジ取引です。例えば、BTCをロングし、同時にETHをショートするような場合、2つのポジションが互いにヘッジし合い、全体的なリスクは比較的小さくなります。クロスマージンモードでは利益が出ているポジションが損失ポジションに証拠金サポートを提供できるため、ヘッジ戦略がよりスムーズに機能します。
第三に、自身のトレードシステムに非常に自信があり、損切りを厳格に実行できる方です。クロスマージンモードの前提は信頼性の高いリスク管理体制があることで、そうでなければ1回のミスで全軍壊滅となりやすいです。
アイソレートマージンモードが適している場面
第一に、初心者の入門段階です。初心者はまだ学習と試行錯誤の段階にあるため、アイソレートマージンモードを使うことで1回あたりの試行コストを限定できます。
第二に、短期トレードです。短期トレードは取引頻度が高く方向の不確実性も大きいため、アイソレートマージンモードで各取引のリスクを明確な範囲に制御できます。
第三に、複数の関連性のないポジションを同時に保有する場合です。複数のコインで同時に先物ポジションを持っていて、あるポジションの損失が他のポジションに影響を与えることを避けたい場合は、アイソレートマージンモードがより良い選択です。
第四に、ポジション管理能力がまだ十分でない方です。アイソレートマージンモードは、ポジションを建てる時点でリスク管理を考えることを強制するため、良い取引習慣を身につけるのに役立ちます。
途中でモードを切り替えられますか？
Binanceでは、ポジションを建てる前であればクロスマージンとアイソレートマージンを自由に選択できます。ただし、すでにポジションを保有している場合、切り替えが可能かどうかは状況によります。一般的に、ポジションを保有していない取引ペアではいつでもモードを切り替えられますが、ポジションを保有している取引ペアでは直接切り替えることができず、まず決済してから再設定する必要があります。
そのため、ポジションを建てる前にどちらのモードを使うかを決めておくことをお勧めします。途中で切り替える手間を避けられます。
実用的な折衷案
クロスマージンモードの価格変動耐性と、アイソレートマージンモードのリスク隔離効果の両方を求める場合、折衷的な方法があります。それは、アイソレートマージンモードを使いつつ、先物アカウントには限られた資金のみを入れておくという方法です。
具体的には、資金の大部分を現物アカウントや資金アカウントに置いておき、先物アカウントにはリスクを許容できる総額だけを入れておきます。そしてアイソレートマージンモードで操作し、各ポジションに適切な証拠金を割り当てます。あるポジションがロスカット寸前になった場合は、他のアカウントから資金を振替えて証拠金を追加できます。こうすることで、全体的なリスクを制御しながら操作の柔軟性も維持できます。
Q：初心者はクロスマージンとアイソレートマージンのどちらを選ぶべきですか？
A： 初心者の方にはアイソレートマージンモードを強くお勧めします。アイソレートマージンモードでは各取引の最大損失額が確定しているため、1つのポジションのミスで全資金を連鎖的に失うことがありません。十分な経験と確立されたリスク管理体制を身につけてから、状況に応じてクロスマージンモードの使用を検討してください。
Q：クロスマージンモードで1つのポジションがロスカットされると、他のポジションも一緒にロスカットされますか？
A： その可能性があります。クロスマージンモードではすべてのポジションが証拠金を共有しているため、1つのポジションの大きな損失によりアカウントの総資産がすべてのポジションの維持証拠金要件を下回ると、他のポジションも連動して強制決済される可能性があります。これがクロスマージンモード最大のリスクです。